华泰期货镍不锈钢日报20241112：镍铁价格承压下行，铁厂高价采购镍矿意愿减弱

镍品种：

11月11日沪镍主力合约2412开于128200元/吨，收于128040元/吨，较前一交易日收盘下跌1.19%，当日成交量为143564手，持仓量为61543手。昨日夜盘沪镍主力合约开于127300元/吨，收于128050元/吨，较昨日午后收盘下跌0.39%。

沪镍主力合约低开冲高受阻后振荡下跌，午后小幅反弹。成交量对比上个交易日有所减少，持仓量较上日有所减少。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约1725元/吨，市场主流品牌报价均出现下调。日间镍价整体走势偏弱，价格较低，精炼镍现货成交整体一般，各品牌现货升贴水因换月补月差而相应下调。目前镍基本面维持弱势格局不变，矿端供应担忧有所缓解，近日升水小幅回落，宏观利多情绪逐渐消退。当日精炼镍现货升水整体上涨，其中金川镍升水上涨100元/吨至1800元/吨，进口镍升水持平为-200元/吨，镍豆升水持平为-350元/吨。前一交易日沪镍仓单减少119吨至28100吨，LME镍库存减少84吨至150252吨。

■镍观点：

目前镍价临近高冰镍一体化成本线支撑，上方受基本面压制，下方受成本支撑，短期受宏观影响更大，预计近期以区间振荡为主。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

■镍策略：

中性。

■风险：

国内相关经济政策变动，印尼政策变动。

304不锈钢品种：

11月11日不锈钢主力合约2412开于13635元/吨，收于13565元/吨，较前一交易日收盘上涨0.15%，当日成交量为93883手，持仓量为93439手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13430元/吨，收于13410元/吨，较前一日午后收盘下跌0.11%。

不锈钢主力合约小幅低开后振荡回下跌，午后小幅反弹，成体偏弱。成交量略减，持仓量对比上个交易日也有所增加。现货市场方面，因需求表现偏弱，商家倾向低价出货，下游维持压价按需采购，整体交投偏弱。镍铁方面，最新成交为1010元/镍。铁厂高价采购镍矿意愿不强。前一交易日不锈钢基差小幅上涨，无锡市场不锈钢基差上涨185元/吨至355元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨235元/吨至555元/吨，SS期货仓单减少304吨至108496吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降1.5元/镍点至1013.5元/镍点。

■不锈钢观点：

镍铁价格承压下行，铁厂高价采购镍矿意愿减弱，10月印尼新增产线持续投建中，仍需警惕镍铁过剩风险，预计不锈钢振荡下跌为主。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

■不锈钢策略：

中性。

■风险：

国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动。